Emas tidak melindungi investor dari inflasi
Pada hari Kamis, 15 September, XAUUSD kehilangan support utama, yang digunakan untuk membatasi penurunan sejak April 2020. Penurunan terjadi di tengah ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve yang lebih agresif karena inflasi AS yang lebih tinggi dari perkiraan.
Mengapa emas turun?
Investor menjadikan emas sebagai pelindung terhadap inflasi. Kenaikan inflasi atau ekspektasi inflasi meningkatkan minat investor untuk membeli emas dan menaikkan harganya. Sebaliknya, disinflasi atau penurunan ekspektasi inflasi akan menyebabkan hal sebaliknya.
Emas dan ekspektasi inflasi. Sumber: Chicagofed
Namun, kita dapat melihat bahwa sejak tahun 2000-an, harga emas telah meningkat sementara ekspektasi inflasi terus rendah. Hal ini disebabkan oleh kebijakan moneter AS, di mana Federal Reserve telah mencetak USD untuk mendukung perekonomian. Akibatnya, jumlah USD yang beredar meningkat secara parabolik, mendorong harga emas ke level tertinggi baru.
USD yang beredar. Sumber: FRED
Selain itu, emas sensitif terhadap suku bunga jangka panjang yang diperkirakan. Karena logam adalah aset tahan lama, harganya memiliki hubungan terbalik yang kuat dengan suku bunga jangka panjang. Kenaikan suku bunga yang diperkirakan akan menurunkan harga emas.
Oleh karena itu, kenaikan suku bunga dan pengetatan kuantitatif (QT) dari The Fed menjadikan emas sebagai salah satu aset yang paling dihindari di kalangan investor besar. Logam mulia ini tidak memberikan dividen atau imbal hasil apa pun, sementara hedge fund besar telah memberikan keuntungan kepada investor. Oleh karena itu, investor institusional (smart money) lebih memilih obligasi pemerintah jangka pendek daripada emas, karena imbal hasil meroket ke level tertinggi 15 tahun.
Imbal Hasil Obligasi Pemerintah 3-bulan AS. Sumber: Tradingview
Apa yang mungkin terjadi?
Sementara konsensus menyebutkan kenaikan 75 basis poin pada 21 September, beberapa anggota Fed menyerukan kenaikan 100 basis poin. Pasar emas mencerminkan prospek seperti itu. Akibatnya, kenaikan suku bunga aktual sebesar 75 basis poin mungkin merupakan kejutan positif bagi emas.
Grafik mingguan XAUUSD
Setelah penembusan turun, level support utama untuk XAUUSD adalah 1.530 (level horisontal dari Mei 2012) dan 1.435 (level Fibonacci 161,8%). Kisaran antara 1.680 dan 1.705 bertindak sebagai area resistance utama sejak breakout.
Dalam jangka pendek, harga mungkin akan naik ke dalam kisaran resistance untuk mengonfirmasi penembusan. Namun, kami memperkirakan penurunan besar-besaran menuju level support dalam jangka menengah.
Berlangganan ke Channel Telegram Analitik FBS, di mana kami memposting lebih banyak info trading harian!