Tantangan ECB dalam Menangani Kenaikan Suku Bunga di Tengah Gejolak Pasar Keuangan
Para pembuat kebijakan di Bank Sentral Eropa (ECB) akan melangsungkan pertemuan pada hari Kamis ini, di tengah gejolak pasar keuangan yang dapat memaksa bank sentral membatalkan rencana kenaikan suku bunga yang besar di tengah inflasi yang masih terlalu tinggi.
Setelah menyuarakan sikap dalam upaya untuk menahan kenaikan harga yang membuatnya menaikkan suku bunga sejak Juli dengan laju tercepat dalam sejarah, ECB telah kembali menetapkan kenaikan 50 basis poin pada pertemuan Kamis. Namun, runtuhnya Silicon Valley Bank di Amerika Serikat pekan lalu menimbulkan kekhawatiran terhadap tekanan di seluruh sektor perbankan dan membuat saham di sektor tersebut anjlok, dengan Credit Suisse, yang telah lama dirundung masalah, menjadi pusat masalah di Eropa.
ECB saat ini seakan dipaksa untuk mempertahankan kredibilitasnya dalam memerangi inflasi, bersamaan dengan perlunya menjaga stabilitas keuangan dalam menghadapi gejolak impor yang luar biasa. Inflasi zona euro pada bulan Februari adalah 8,5%, di bawah puncaknya pada musim gugur lalu tetapi jauh di atas target ECB sebesar 2%, dengan prospek inflasi yang kemungkinan akan tetap suram.
“Kecuali jika ECB melihat prospek inflasi berbeda secara signifikan dari pekan lalu, keputusan apa pun selain menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin akan menjadi kesalahan besar dan merusak kredibilitas,” kata ekonom Danske Bank, Piet Haines Christiansen.
Prospek pasar saat ini sangat mengkhawatirkan bahkan sebelum terjadinya gejolak di sektor perbankan, yang dapat menggagalkan strategi ECB dan seluruh ekonomi, daftar panjang milik pembuat kebijakan telah menganjurkan kenaikan suku bunga lanjutan setelah kenaikan pada bulan Maret.
Namun demikian, pasar meragukan tekad ECB dan mengubah proyeksinya mengenai besaran kenaikan suku bunga pada pertemuan Kamis ini dan kenaikan berikutnya. Para investor saat ini hanya melihat peluang 30% untuk kenaikan 50 basis poin, turun dari 90% yang diperkirakan pada Rabu pagi.
“Bank sentral tidak seharusnya mengabaikan tanda-tanda dari pasar dan resesi mendatang yang mungkin terjadi,” kata mantan Wakil Presiden ECB, Vitor Constancio. “Mereka (bank sentral) harus mengurangi kampanye kenaikan suku bunganya. ECB seharusnya hanya menaikkan suku bunga paling banyak 25 basis poin dan bukan 50 basis poin yang diumumkan sebelumnya.”
Suku bunga puncak ECB, juga dikenal sebagai terminal tingkat suku bunga, saat ini hanya berada di sekitar 3,25%, turun dari 4,1% pada minggu lalu, sebuah pembalikan sikap pasar yang luar biasa.
“ECB akan tetap berpegang pada prinsip pemisahan: mengarahkan sikap kebijakan moneter untuk mencapai tujuan inflasi; dan menggunakan alat lain untuk mengatasi stabilitas keuangan,” kata BNP Paribas. “Memang, suku bunga bisa saja menjadi alat yang salah untuk mengatasi masalah likuiditas.”
Analisis EURUSD
